Η ταχεία ενίσχυση του δολαρίου ρίχνει βαριά σκιά στις αναδυόμενες αγορές, καθώς είναι ορατός ο κίνδυνος να επαναληφθεί το έργο του καλοκαιριού του 2013, όταν η προεξόφληση του «σβησίματος» των πιεστηρίων από τη Fed προκάλεσε ισχυρές αναταράξεις και φυγή κεφαλαίων.
Τώρα, με την Τζάνετ Γέλεν να προλειαίνει το έδαφος για αύξηση των επιτοκίων τους επόμενους μήνες, οι αναδυόμενες αγορές εμφανίζονται και πάλι ευάλωτες. Αυτό ισχύει ιδιαίτερα για τις χώρες όπου ο παράγοντας ισχυρό δολάριο συνδυάζεται με εγχώρια προβλήματα, είτε αυτά λέγονται «εμφύλιος πόλεμος και πολιτική αστάθεια» (Ρωσία), είτε «γιγαντιαίο σκάνδαλο διαφθοράς που απειλεί να εκτροχιάσει όλη την οικονομία» (Βραζιλία), είτε «πόλεμος μεταξύ του προέδρου και του κεντρικού τραπεζίτη (Τουρκία). Βραζιλία και Ρωσία, πάλαι ποτέ μέλη του κραταιού κουαρτέτου των BRIC (μαζί με Ινδία και Κίνα) βρίσκονται τώρα μαζί με την Τουρκία σε ένα άλλο γκρουπ με λιγότερο κολακευτική ονομασία: «Προβληματικές Τρεις» ή Troubled Three.
Πρόγευση
Η «τριάδα» αυτή και μια σειρά άλλων χωρών πήραν μια πρόγευση των προβλημάτων που ίσως αντιμετωπίσουν στο μέλλον, την περασμένη Τρίτη, όταν το βραζιλιάνικο ρεάλ υποχώρησε σε ναδίρ 11 ετών (με τις απώλειες από την αρχή του έτους να ανέρχονται σε 22%) και το ραντ Νοτίου Αφρικής σε χαμηλό 13 ετών. Το πέσο Μεξικού διολίσθησε σε ιστορικό χαμηλό έναντι του δολαρίου στα 15,62 πέσο/δολάριο και η λίρα Τουρκίας πλησίασε επικίνδυνα το δικό της αρνητικό ρεκόρ των 2,6470 λιρών/δολάριο. Σε όλες αυτές τις χώρες παρατηρούνται μια ή περισσότερες από τις ακόλουθες αδυναμίες: Υψηλά επίπεδα χρέους σε δολάριο, νομίσματα που διολισθαίνουν, υψηλός πληθωρισμός και μείωση εσόδων από πρώτες ύλες, ελλείμματα στα ισοζύγια τρεχουσών συναλλαγών.
Η «τριάδα» αυτή και μια σειρά άλλων χωρών πήραν μια πρόγευση των προβλημάτων που ίσως αντιμετωπίσουν στο μέλλον, την περασμένη Τρίτη, όταν το βραζιλιάνικο ρεάλ υποχώρησε σε ναδίρ 11 ετών (με τις απώλειες από την αρχή του έτους να ανέρχονται σε 22%) και το ραντ Νοτίου Αφρικής σε χαμηλό 13 ετών. Το πέσο Μεξικού διολίσθησε σε ιστορικό χαμηλό έναντι του δολαρίου στα 15,62 πέσο/δολάριο και η λίρα Τουρκίας πλησίασε επικίνδυνα το δικό της αρνητικό ρεκόρ των 2,6470 λιρών/δολάριο. Σε όλες αυτές τις χώρες παρατηρούνται μια ή περισσότερες από τις ακόλουθες αδυναμίες: Υψηλά επίπεδα χρέους σε δολάριο, νομίσματα που διολισθαίνουν, υψηλός πληθωρισμός και μείωση εσόδων από πρώτες ύλες, ελλείμματα στα ισοζύγια τρεχουσών συναλλαγών.
Σε καλύτερη θέση εμφανίζονται (θεωρητικά τουλάχιστον?) οι αναδυόμενες οικονομίες της Ασίας, από την Ινδία και την Ινδονησία έως την Κορέα και την Ταϊλάνδη που ως μεγάλες καταναλώτριες πετρελαίου επωφελούνται από τη μείωση των τιμών. Επιπλέον, οι δύο πρώτες έχουν κυβερνήσεις προσανατολισμένες στις μεταρρυθμίσεις (υπό τους Ναρέντρα Μόντι και Τζόκο Βιντόντο αντίστοιχα), κάτι που αξιολογούν θετικά οι ξένοι. Κανείς βέβαια δεν είναι σε θέση να πει εάν οι «ασπίδες» αυτές αποδειχθούν ανθεκτικές σε περίπτωση μαζικής φυγής κεφαλαίων από όλες τις αναδυόμενες αγορές, γιατί η εμπειρία του παρελθόντος έχει δείξει ότι όταν επικρατεί η ψυχολογία της αγέλης, η τακτική της διαφοροποίησης και η αξιολόγηση των θεμελιωδών μεγεθών «πάει περίπατο»?
ΠΗΓΗ:imerisia.gr
Δεν υπάρχουν σχόλια :
Δημοσίευση σχολίου