Σε κλοιό ρευστοποιήσεων παρέμειναν και χθες τα κρατικά ομόλογα των χωρών της Ευρωζώνης που έχουν χάσει μέσα σε λίγες μέρες όλα τα κέρδη που αποκόμισαν χάρη στην εξαγγελία και εν συνεχεία την ενεργοποίηση του προγράμματος εκτύπωσης χρήματος της ΕΚΤ στις 22 Ιανουαρίου.
Η απόδοση του δεκαετούς γερμανικού Bund ανήλθε έως και το 0,60%, από 0,07% στις 20 Απριλίου, έχοντας τριπλασιαστεί σε μια εβδομάδα και? δεκαπλασιαστεί σε τρεις μόνο εβδομάδες (από πολύ χαμηλά επίπεδα βέβαια). Έντονες ήταν οι κινήσεις και στα ομόλογα της ευρω-περιφέρειας, καθώς η απόδοση των δεκαετών ισπανικών και ιταλικών ομολόγων αυξήθηκε χθες πάνω από 10 μονάδες βάσης και διαμορφώθηκε στο 1,91% και 1,93% αντίστοιχα, στα υψηλότερα επίπεδα για το 2015. Υψηλό έτους «έγραψαν» χθες και οι αποδόσεις των δεκαετών ομολόγων Γαλλίας, Ολλανδίας, Βελγίου και Αυστρίας.
Διόρθωση
Πολλοί αναλυτές κάνουν λόγο για μια όχι μόνο δικαιολογημένη, αλλά και καθυστερημένη διόρθωση στις αγορές ομολόγων, μετά από ένα ράλι διαρκείας που είχε οδηγήσει τις αποδόσεις σε αρνητικά επίπεδα στις μικρότερες διάρκειες και είχε αρχίσει να δημιουργεί στρεβλώσεις στις χρηματαγορές και? ισχυρούς πονοκεφάλους σε μεγάλες κατηγορίες επενδυτών, λόγω της καθίζησης των αποδόσεων. Καταλυτικά φαίνεται να λειτούργησαν τα τελευταία θετικά μακροοικονομικά στοιχεία από την Ευρωζώνη που παραπέμπουν σε απομάκρυνση της απειλής του αποπληθωρισμού (Ο δείκτης τιμών καταναλωτή βρέθηκε στο μηδέν τον Απρίλιο, βγαίνοντας από το αρνητικό έδαφος όπου βρισκόταν εδώ και μήνες), επιτάχυνση των ρυθμών ανάπτυξης και άμβλυνση της πιστωτικής ασφυξίας.
Πολλοί αναλυτές κάνουν λόγο για μια όχι μόνο δικαιολογημένη, αλλά και καθυστερημένη διόρθωση στις αγορές ομολόγων, μετά από ένα ράλι διαρκείας που είχε οδηγήσει τις αποδόσεις σε αρνητικά επίπεδα στις μικρότερες διάρκειες και είχε αρχίσει να δημιουργεί στρεβλώσεις στις χρηματαγορές και? ισχυρούς πονοκεφάλους σε μεγάλες κατηγορίες επενδυτών, λόγω της καθίζησης των αποδόσεων. Καταλυτικά φαίνεται να λειτούργησαν τα τελευταία θετικά μακροοικονομικά στοιχεία από την Ευρωζώνη που παραπέμπουν σε απομάκρυνση της απειλής του αποπληθωρισμού (Ο δείκτης τιμών καταναλωτή βρέθηκε στο μηδέν τον Απρίλιο, βγαίνοντας από το αρνητικό έδαφος όπου βρισκόταν εδώ και μήνες), επιτάχυνση των ρυθμών ανάπτυξης και άμβλυνση της πιστωτικής ασφυξίας.
Ευρώ
Σε κάθε περίπτωση, η άνοδος των αποδόσεων των ευρωπαϊκών ομολόγων δίνει ώθηση στο ευρώ, το οποίο «αναρριχήθηκε» χθες έως και το 1,1367 δολάριο (υψηλό 10 εβδομάδων) με ημερήσια άνοδο άνω του 1%, σε μια εξέλιξη που αποδυναμώνει τα σενάρια για ισοτιμία δολαρίου-ευρώ 1:1 (parity) που είχαν «φουντώσει» όταν ο Μάριο Ντράγκι «άνοιξε τα πιεστήρια» στις 9 Μαρτίου, οδηγώντας την ισοτιμία δολαρίου ευρώ κάτω από το 1,05 δολ./ευρώ. Το ενιαίο νόμισμα «επωφελήθηκε» επίσης και από την «οπισθοχώρηση» του δολαρίου, μετά από μια σειρά στοιχείων που έθεσαν εν αμφιβόλω την ευρωστία της οικονομίας των ΗΠΑ και θόλωσαν τον ορίζοντα αναφορικά με τον χρόνο αποκόλλησης των αμερικανικών επιτοκίων από τη «ζώνη» του μηδέν. Η εξασθένηση του δολαρίου με τη σειρά της αποτελεί βασικό παράγοντα πίσω από την πρόσφατη ενίσχυση των τιμών του πετρελαίου, οι οποίες έχουν πραγματοποιήσει ένα «αθόρυβο» ράλι, ανακτώντας σε μεγάλο βαθμό το χαμένο έδαφος σε σχέση με τα υψηλά του Ιουνίου 2014 (115 δολ./βαρέλι).
Σε κάθε περίπτωση, η άνοδος των αποδόσεων των ευρωπαϊκών ομολόγων δίνει ώθηση στο ευρώ, το οποίο «αναρριχήθηκε» χθες έως και το 1,1367 δολάριο (υψηλό 10 εβδομάδων) με ημερήσια άνοδο άνω του 1%, σε μια εξέλιξη που αποδυναμώνει τα σενάρια για ισοτιμία δολαρίου-ευρώ 1:1 (parity) που είχαν «φουντώσει» όταν ο Μάριο Ντράγκι «άνοιξε τα πιεστήρια» στις 9 Μαρτίου, οδηγώντας την ισοτιμία δολαρίου ευρώ κάτω από το 1,05 δολ./ευρώ. Το ενιαίο νόμισμα «επωφελήθηκε» επίσης και από την «οπισθοχώρηση» του δολαρίου, μετά από μια σειρά στοιχείων που έθεσαν εν αμφιβόλω την ευρωστία της οικονομίας των ΗΠΑ και θόλωσαν τον ορίζοντα αναφορικά με τον χρόνο αποκόλλησης των αμερικανικών επιτοκίων από τη «ζώνη» του μηδέν. Η εξασθένηση του δολαρίου με τη σειρά της αποτελεί βασικό παράγοντα πίσω από την πρόσφατη ενίσχυση των τιμών του πετρελαίου, οι οποίες έχουν πραγματοποιήσει ένα «αθόρυβο» ράλι, ανακτώντας σε μεγάλο βαθμό το χαμένο έδαφος σε σχέση με τα υψηλά του Ιουνίου 2014 (115 δολ./βαρέλι).
Το μπρεντ που υποχώρησε έως και τα 45 δολ./βαρέλι τον Ιανουάριο «άγγιξε» χθες τα 70 δολ./βαρέλι, έχοντας ενισχυθεί κατά 50% από τα χαμηλά έτους και με τους αναλυτές να εμφανίζονται διχασμένοι για το εάν η δυναμική του μαύρου χρυσού είναι διατηρήσιμη ή όχι. Το μόνο βέβαιο είναι ότι οι «σταθερές» των αγορών κατά τους περασμένους μήνες (φθηνό πετρέλαιο, ασθενές ευρώ, υπερτιμημένα ομόλογα) μοιάζουν να ανατρέπονται, πυροδοτώντας σημαντικές αλλαγές στο επενδυτικό τοπίο?
Τζάνετ Γέλεν: «Υψηλές οι αποτιμήσεις των μετοχών»
Σταθεροποιητικά κινήθηκαν χθες οι χρηματιστηριακοί δείκτες στην Ευρώπη, ενώ η Wall Street κατέγραψε απώλειες... διά χειρός Τζάνετ Γέλεν. Η επικεφαλής της Fed επισήμανε σε ομιλία της ότι «οι αποτιμήσεις των μετοχών είναι αρκετά υψηλές» (παρότι δεν βλέπει να σχηματίζονται «φούσκες»), προειδοποιώντας για δυνητικούς κινδύνους. Το «καμπανάκι» της Γέλεν συνέπεσε και με ασθενή στοιχεία για την απασχόληση στον ιδιωτικό τομέα των ΗΠΑ, που ενέτειναν τη νευρικότητα ενόψει των στοιχείων για τις νέες θέσεις εργασίας Απριλίου που δημοσιεύονται αύριο. Αν αποδειχθούν απογοητευτικά (όπως συνέβη τον Μάρτιο), οι ανησυχίες για την υγεία της αμερικανικής οικονομίας θα αυξηθούν και η προοπτική αύξησης των επιτοκίων του δολαρίου στο άμεσο μέλλον θα απομακρυνθεί.
Της Λαλέλας Χρυσανθοπούλου
ΠΗΓΗ:imerisia.gr
Δεν υπάρχουν σχόλια :
Δημοσίευση σχολίου