«Επίθεση φιλίας» στους ξένους επενδυτές πραγματοποιεί η Κίνα, στο πλαίσιο της επιχείρησης ανοίγματος των αγορών της και διεθνοποίησης του νομίσματός της, του γιουάν.
Η διαδικασία αυτή θα μπορούσε να λάβει μεγάλη ώθηση εάν ευσταθούν οι φήμες ότι το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο ετοιμάζεται πυρετωδώς να εντάξει το γιουάν στο SDR (Special Drawing Rights), δηλαδή στο «καλάθι» διεθνών νομισμάτων που αποτελεί το «τεχνητό» νόμισμα του ΔΝΤ, κάτι που θα καθιστούσε αυτόματα το γιούαν παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα, τοποθετώντας το στην ίδια κατηγορία με το δολάριο, το ευρώ, το γιουάν και τη στερλίνα, παρότι ως γνωστόν το κινεζικό νόμισμα δεν είναι ελεύθερα μετατρέψιμο και η ισοτιμία του ελέγχεται στενά από το Πεκίνο...
Διπλή στόχευση
Αποτελεί εκπεφρασμένη επιδίωξη της Κίνας να μετατραπεί η Σαγκάη έως το 2020 σε διεθνές χρηματοοικονομικό κέντρο, ανταγωνιστική του Λονδίνου και της Σιγκαπούρης Αυτός είναι ο μακροπρόθεσμος στόχος: Βραχυπρόθεσμα, οι Κινέζοι επιθυμούν αυξημένη παρουσία των ξένων στην εγχώρια αγορά μετοχών και -κυρίως- ομολόγων για δυο λόγους: Πρώτον, επειδή θέλουν να αντισταθμίσουν τις μεγάλες εκροές κερδοσκοπικών κεφαλαίων το τελευταίο διάστημα (209 δισ. δολάρια το τελευταίο τρίμηνο κατά την BNP Paribas), εν μέσω των ενδείξων επιβράδυνσης της οικονομίας και της πτώσης των τιμών των κατοικιών. Και δεύτερον, επειδή το μερίδιο των κινεζικών αξιών στα ξένα χαρτοφυλάκια δεν αντανακλά το ειδικό οικονομικό βάρος της χώρας: Παρότι η Κίνα αποτελεί την δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου μετά τις ΗΠΑ που παράγει το 12% του παγκόσμιου ΑΕΠ, εντούτος οι κεντρικές τράπεζες και τα κρατικά επενδυτικά κεφάλαια κατέχουν κινεζικούς τίτλους αξίας μόλις 120 δις, δολ, ποσό που αντιστοιχεί στο 0,6%-1% των παγκόσμιων διαθεσίμων.
Αποτελεί εκπεφρασμένη επιδίωξη της Κίνας να μετατραπεί η Σαγκάη έως το 2020 σε διεθνές χρηματοοικονομικό κέντρο, ανταγωνιστική του Λονδίνου και της Σιγκαπούρης Αυτός είναι ο μακροπρόθεσμος στόχος: Βραχυπρόθεσμα, οι Κινέζοι επιθυμούν αυξημένη παρουσία των ξένων στην εγχώρια αγορά μετοχών και -κυρίως- ομολόγων για δυο λόγους: Πρώτον, επειδή θέλουν να αντισταθμίσουν τις μεγάλες εκροές κερδοσκοπικών κεφαλαίων το τελευταίο διάστημα (209 δισ. δολάρια το τελευταίο τρίμηνο κατά την BNP Paribas), εν μέσω των ενδείξων επιβράδυνσης της οικονομίας και της πτώσης των τιμών των κατοικιών. Και δεύτερον, επειδή το μερίδιο των κινεζικών αξιών στα ξένα χαρτοφυλάκια δεν αντανακλά το ειδικό οικονομικό βάρος της χώρας: Παρότι η Κίνα αποτελεί την δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου μετά τις ΗΠΑ που παράγει το 12% του παγκόσμιου ΑΕΠ, εντούτος οι κεντρικές τράπεζες και τα κρατικά επενδυτικά κεφάλαια κατέχουν κινεζικούς τίτλους αξίας μόλις 120 δις, δολ, ποσό που αντιστοιχεί στο 0,6%-1% των παγκόσμιων διαθεσίμων.
Ανακολουθία
Το Χρηματιστήριο της Σαγκάης (πρωταθλητής των αποδόσεων διεθνώς, με άνοδο 40% από την αρχή του έτους) έχει τη δεύτερη μεγαλύτερη κεφαλαιοποίηση διεθνώς, πίσω μόνο από την Wall Street. Παρόλα αυτά υποαντιπροσωπεύεται στους δείκτες αναφοράς: Η στάθμισή του στον MSCI All Country World Index είναι μόλις 2,5% (αφού αντανακλά μόνο τις κινεζικές εταιρείες που διαπραγματεύονται στο Χονγκ-Κονγκ), ενώ το μερίδιο που κατέχουν οι ξένοι είναι μόλις 1,2%. Η κινεζική αγορά ομολόγων, ύψους 5,9 τρισ. δολαρίων, είναι η τρίτη μεγαλύτερη στον κόσμο, πίσω μόνο από αυτές των ΗΠΑ και της Ιαπωνίας όμως οι ξένοι κατέχουν μόλις το 2,4% των κινεζικών ομολόγων. Η μικρή παρουσία των ξένων προστατεύει βέβαια την κινεζική χρηματαγορά από τις ενίοτε έντονες διακυμάνσεις που παρατηρούνται «εκτός συνόρων», από την άλλη όμως σημαίνει και το ότι οι εγχώριοι επενδυτές είναι εξαιρετικά εκτεθειμένοι στον κίνδυνο μιας βίαιης διορθωτικής κίνησης στην κινεζική αγορά ομολόγων, εν μέσω ισχυρών ενδείξεων δημιουργίας «φούσκας» χρέους στην καρδιά του «δράκου»: Το δημόσιο χρέος της Κίνας μπορεί ως ποσοστό του ΑΕΠ (22,4%), να δείχνει χαμηλό, όμως οι αναλυτές εκτιμούν ότι το συνολικό χρέος κυβέρνησης, επαρχιών και του ιδιωτικού τομέα ανέρχεται σε 28 τρισ. δολάρια (ή 282% του ΑΕΠ) έχοντας τετραπλασιαστεί από το 2007, όπως υπολογίζει η McKinsey...
Το Χρηματιστήριο της Σαγκάης (πρωταθλητής των αποδόσεων διεθνώς, με άνοδο 40% από την αρχή του έτους) έχει τη δεύτερη μεγαλύτερη κεφαλαιοποίηση διεθνώς, πίσω μόνο από την Wall Street. Παρόλα αυτά υποαντιπροσωπεύεται στους δείκτες αναφοράς: Η στάθμισή του στον MSCI All Country World Index είναι μόλις 2,5% (αφού αντανακλά μόνο τις κινεζικές εταιρείες που διαπραγματεύονται στο Χονγκ-Κονγκ), ενώ το μερίδιο που κατέχουν οι ξένοι είναι μόλις 1,2%. Η κινεζική αγορά ομολόγων, ύψους 5,9 τρισ. δολαρίων, είναι η τρίτη μεγαλύτερη στον κόσμο, πίσω μόνο από αυτές των ΗΠΑ και της Ιαπωνίας όμως οι ξένοι κατέχουν μόλις το 2,4% των κινεζικών ομολόγων. Η μικρή παρουσία των ξένων προστατεύει βέβαια την κινεζική χρηματαγορά από τις ενίοτε έντονες διακυμάνσεις που παρατηρούνται «εκτός συνόρων», από την άλλη όμως σημαίνει και το ότι οι εγχώριοι επενδυτές είναι εξαιρετικά εκτεθειμένοι στον κίνδυνο μιας βίαιης διορθωτικής κίνησης στην κινεζική αγορά ομολόγων, εν μέσω ισχυρών ενδείξεων δημιουργίας «φούσκας» χρέους στην καρδιά του «δράκου»: Το δημόσιο χρέος της Κίνας μπορεί ως ποσοστό του ΑΕΠ (22,4%), να δείχνει χαμηλό, όμως οι αναλυτές εκτιμούν ότι το συνολικό χρέος κυβέρνησης, επαρχιών και του ιδιωτικού τομέα ανέρχεται σε 28 τρισ. δολάρια (ή 282% του ΑΕΠ) έχοντας τετραπλασιαστεί από το 2007, όπως υπολογίζει η McKinsey...
Εισροές
Δεν αποτελεί λοιπόν έκπληξη που η Κίνα αίρει με ταχείς ρυθμούς τα εμπόδια στην είσοδο ξένων στις αγορές ομολόγων και μετοχών: Το περασμένο διάστημα, έδωσε «πράσινο φως» στην HSBC, την Morgan Stanley και άλλους 30 ξένους επενδυτές να τοποθετηθούν απευθείας στην αγορά ομολόγων. Τον Νοέμβριο του 2014, ενεργοποιήθηκε η διασύνδεση του Χρηματιστηρίου της Σαγκάης με αυτό του Χονγκ-Κονγκ, ενώ αυξήθηκαν και οι ποσοστώσεις αγοράς κινεζικών μετοχών από ξένους. Όπως υπολογίζει η Standard Chartered, οι καθαρές αγορές κινεζικών ομολόγων και μετοχών από ξένους θα μπορούσαν να ανέλθουν στα 500-700 δισ. γιουάν (80-110 δισ. δολ.) φέτος και να φτάσουν σωρευτικά τα 5,5-6,2 τρισ. γιουάν (880-990 δισ. δολ.) έως το 2020. Βέβαια, οι προβλέψεις αυτές προϋποθέτουν ότι οι κινεζικές αρχές θα επιτύχουν τον μετασχηματισμό του οικονομικού μοντέλου της χώρας δίνοντας έμφαση στην εγχώρια ζήτηση και θα αποφύγουν την ανώμαλη προσγείωση των ρυθμών ανάπτυξης, κάτι που μόνο δεδομένο δεν είναι...
Δεν αποτελεί λοιπόν έκπληξη που η Κίνα αίρει με ταχείς ρυθμούς τα εμπόδια στην είσοδο ξένων στις αγορές ομολόγων και μετοχών: Το περασμένο διάστημα, έδωσε «πράσινο φως» στην HSBC, την Morgan Stanley και άλλους 30 ξένους επενδυτές να τοποθετηθούν απευθείας στην αγορά ομολόγων. Τον Νοέμβριο του 2014, ενεργοποιήθηκε η διασύνδεση του Χρηματιστηρίου της Σαγκάης με αυτό του Χονγκ-Κονγκ, ενώ αυξήθηκαν και οι ποσοστώσεις αγοράς κινεζικών μετοχών από ξένους. Όπως υπολογίζει η Standard Chartered, οι καθαρές αγορές κινεζικών ομολόγων και μετοχών από ξένους θα μπορούσαν να ανέλθουν στα 500-700 δισ. γιουάν (80-110 δισ. δολ.) φέτος και να φτάσουν σωρευτικά τα 5,5-6,2 τρισ. γιουάν (880-990 δισ. δολ.) έως το 2020. Βέβαια, οι προβλέψεις αυτές προϋποθέτουν ότι οι κινεζικές αρχές θα επιτύχουν τον μετασχηματισμό του οικονομικού μοντέλου της χώρας δίνοντας έμφαση στην εγχώρια ζήτηση και θα αποφύγουν την ανώμαλη προσγείωση των ρυθμών ανάπτυξης, κάτι που μόνο δεδομένο δεν είναι...
Εχασε 14 δισ. σε μια μέρα!
Ένας από τους λόγους που πολλοί ξένοι αντιμετωπίζουν με επιφυλακτικότητα τις κινεζικές αγορές εΊναι ότι ίσως να μην αντέχουν τις... δυνατές συγκινήσεις που προσφέρουν: Ενδεικτικά, την εβδομάδα που πέρασε δΎο μεγάλες εταιρείες εισηγμένες στο Χονγκ-Κονγκ, οι Hanergy και Goldin Group, είδαν την κεφαλαιοποίησή τους να μειώνεται κατά 36 διΣ. δολ., καθώς οι μετοχές τους πραγματοποίησαν μακροβούτι σε υψηλό όγκο συναλλαγών χωρίς προφανή λόγο. Ο μεγαλομέτοχος της Hanergy (που δραστηριοποιείται στα φωτοβολταϊκά πάνελ) Λι Χετζούν, έχασε 14 διΣ. δολ. σε μια ημέρα, εξαιτίας της πτώσης της μετοχής. Μέχρι πρότινος, θεωρούνταν ο πλουσιότερος άνθρωπος της Κίνας βάσει της αξίας του μεριδίου της Hanergy που κατέχει. Όχι πια...
Της Λαλέλας Χρυσανθοπούλου
ΠΗΓΗ:imerisia.gr
Δεν υπάρχουν σχόλια :
Δημοσίευση σχολίου