Τα μεγαλύτερα εβδομαδιαία κέρδη έναντι του δολαρίου από τις αρχές του 2013 κατέγραψε το ευρώ το περασμένο πενθήμερο, με το ενιαίο νόμισμα να διαπραγματεύεται την Παρασκευή στο 1,08 δολ./ευρώ, ενώ τη Δευτέρα είχε υποχωρήσει έως και το 1,0456 δολ./ευρώ, στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Ιανουάριο του 2003.
«Πρωτεργάτης» της ανάκαμψης του ευρώ και της αναδίπλωσης του δολαρίου που αποτελεί την? άλλη πλευρά του νομίσματος, ήταν η επικεφαλής της αμερικανικής κεντρικής τράπεζας Fed Τζάνετ Γέλεν: Την περασμένη Τετάρτη, η κ. Γέλεν έβαλε τίτλους τέλους στο λεγόμενο forward guidance (δηλαδή την πρακτική της Fed των τελευταίων χρόνων να δίνει σαφή κατεύθυνση για την πορεία της νομισματικής πολιτικής το επόμενο διάστημα), απαλείφοντας από το ανακοινωθέν της τελευταίας συνεδρίασης τη φράση ότι η Fed θα επιδείξει «υπομονή» αυξάνοντας τα επιτόκια, που την δέσμευε να μην κινηθεί κατά τις επόμενες δύο συνεδριάσεις. Η εξέλιξη αυτή, σε συνδυασμό με τα αισιόδοξα μηνύματα από την αγορά εργασίας των ΗΠΑ θεωρητικά ανοίγει την πόρτα για την «αποκόλληση» (liftoff) των επιτοκίων του δολαρίου από τα μηδενικά τους επίπεδα τον Ιούνιο, που ήταν μέχρι πρότινος το κυρίαρχο σενάριο στην αγορά.
Πονοκέφαλος το ισχυρό δολάριο
Πλην όμως, η κ. Γέλεν «ανακάτεψε την τράπουλα» αναθεωρώντας πτωτικά τις προβλέψεις της Fed για την ανάπτυξη και τον πληθωρισμό σε σχέση με τον Δεκέμβριο, δείχνοντας ως «υπαίτιο» το ισχυρό δολάριο που, όπως είπε, υπονομεύει τις αμερικανικές εξαγωγές και εισάγει αποπληθωρισμό. Όλοι έχουν επικεντρωθεί στην ισοτιμία δολαρίου-ευρώ, όμως το αμερικανικό νόμισμα έχει ενισχυθεί κατά 10% σε εμπορικά σταθμισμένη βάση έναντι των υπολοίπων κυρίων νομισμάτων μόνο το τελευταίο τρίμηνο και κατά 30% την τελευταία τριετία.
Πλην όμως, η κ. Γέλεν «ανακάτεψε την τράπουλα» αναθεωρώντας πτωτικά τις προβλέψεις της Fed για την ανάπτυξη και τον πληθωρισμό σε σχέση με τον Δεκέμβριο, δείχνοντας ως «υπαίτιο» το ισχυρό δολάριο που, όπως είπε, υπονομεύει τις αμερικανικές εξαγωγές και εισάγει αποπληθωρισμό. Όλοι έχουν επικεντρωθεί στην ισοτιμία δολαρίου-ευρώ, όμως το αμερικανικό νόμισμα έχει ενισχυθεί κατά 10% σε εμπορικά σταθμισμένη βάση έναντι των υπολοίπων κυρίων νομισμάτων μόνο το τελευταίο τρίμηνο και κατά 30% την τελευταία τριετία.
Για τη Fed, η ενίσχυση του δολαρίου μοιάζει υπερβολικά μεγάλη και γρήγορη. Και φαίνεται να δικαιολογεί την αναβολή του liftoff για τον Σεπτέμβριο ή και αργότερα, συνεκτιμώντας και άλλους παράγοντες, από την εύθραυστη κατάσταση των αναδυόμενων αγορών (που κινδυνεύουν από μια πρόωρη αύξηση των επιτοκίων, όπως προειδοποίησε ανοιχτά η επικεφαλής του ΔΝΤ Κριστίν Λαγκάρντ) έως τη? μοναξιά της Fed που ετοιμάζεται να αυξήσει τα επιτόκια, ενώ οι υπόλοιπες κεντρικές τράπεζες του κόσμου επιδίδονται σε αλυσιδωτές μειώσεις επιτοκίων και ανταγωνιστικές υποτιμήσεις των νομισμάτων τους.
Σε προχθεσινή δημοσκόπηση του Reuters, 17 από τους 21 primary dealers των ΗΠΑ τοποθετούν την πρώτη αύξηση των επιτοκίων του δολαρίου από το 2006 τον Σεπτέμβριο, ενώ οι προθεσμιακές αγορές δίνουν 42% πιθανότητες στο σενάριο αυτό.
Επιστροφή της μεταβλητότητας
Η... δημιουργική ασάφεια της Fed για την πορεία των επιτοκίων είχε ως αποτέλεσμα την επιστροφή της μεταβλητότητας στις αγορές συναλλάγματος με βίαιες διακυμάνσεις που προκαλούν ζάλη στους επενδυτές. Το βράδυ της Τετάρτης, το ευρώ πραγματοποίησε ημερήσιο άλμα πάνω από 4% έναντι του δολαρίου (από το 1,0578 δολ./ευρώ έως και το 1,1031 δολ./ευρώ), στη μεγαλύτερη ημερήσια μεταβολή από την εισαγωγή του το 1999. Την Πέμπτη κατέγραψε αντίστοιχου μεγέθους πτώση, επιστρέφοντας στο 1,06 δολ./ευρώ και την Παρασκευή ενισχύθηκε εκ νέου πάνω από το 1,08 δολ./ευρώ, υποχρεώνοντας τους αναλυτές σε επανεξέταση των προβλέψεων για ταχεία διολίσθηση του ευρώ προς την ισοτιμία του 1:1 με το δολάριο.
Η... δημιουργική ασάφεια της Fed για την πορεία των επιτοκίων είχε ως αποτέλεσμα την επιστροφή της μεταβλητότητας στις αγορές συναλλάγματος με βίαιες διακυμάνσεις που προκαλούν ζάλη στους επενδυτές. Το βράδυ της Τετάρτης, το ευρώ πραγματοποίησε ημερήσιο άλμα πάνω από 4% έναντι του δολαρίου (από το 1,0578 δολ./ευρώ έως και το 1,1031 δολ./ευρώ), στη μεγαλύτερη ημερήσια μεταβολή από την εισαγωγή του το 1999. Την Πέμπτη κατέγραψε αντίστοιχου μεγέθους πτώση, επιστρέφοντας στο 1,06 δολ./ευρώ και την Παρασκευή ενισχύθηκε εκ νέου πάνω από το 1,08 δολ./ευρώ, υποχρεώνοντας τους αναλυτές σε επανεξέταση των προβλέψεων για ταχεία διολίσθηση του ευρώ προς την ισοτιμία του 1:1 με το δολάριο.
«Το δολάριο ενισχύεται με τους ταχύτερους ρυθμούς εδώ και 40 χρόνια? Μακροπρόθεσμα η ανοδική τάση παραμένει, αλλά υπάρχει κίνδυνος για βραχυπρόθεσμη σημαντική διόρθωση», προβλέπει η Threadneedle Invest-ments, ενώ την ίδια θέση υιοθετεί και η Morgan Stanley. H δε HSBC τάραξε τα νερά διακηρύττοντας προχθές ότι το εκρηκτικό ράλι του δολαρίου πλησιάζει στο τέλος του, βλέποντας ενίσχυση του ευρώ στο 1,10 δολ το 2016 και στο 1,20 δολ./ευρώ, κινούμενη στον αντίποδα της Goldman Sachs που βλέπει την ισοτιμία δολαρίου-ευρώ στο 0,95 το 2016 και στο 0,80 το 2017, αλλά και της Deutsche Bank που βλέπει ισοτιμία 1:1 στο τέλος του έτους και το ευρώ στο 0,85 δολάριο το 2017.
Της Λαλέλας Χρυσανθοπούλου
ΠΗΓΗ:imerisia.gr
Δεν υπάρχουν σχόλια :
Δημοσίευση σχολίου